Memecat Powell tidak akan membantu Trump dalam hal suku bunga
Pada hari Rabu, Presiden Donald Trump sempat tampak akan mencoba hal yang mustahil dan memecat Ketua Federal Reserve Jerome Powell . Namun, tak lama setelah muncul laporan bahwa Powell kemungkinan akan segera mengundurkan diri, Trump mengatakan kepada para wartawan yang berkumpul di Ruang Oval bahwa jabatan gubernur bank sentral tersebut aman — setidaknya untuk saat ini .
“Saya tidak mengesampingkan kemungkinan apa pun, tetapi saya pikir kemungkinannya sangat kecil,” kata Trump, seraya menambahkan bahwa ia hanya akan memecat Powell jika terjadi pelanggaran terkait renovasi kantor pusat The Fed yang mahal. Ia kemudian kembali ke serangan yang paling sering ia lontarkan: “Saya pikir dia tidak bekerja dengan baik. Pekerjaannya sangat mudah. Tahu apa yang harus dia lakukan? Turunkan suku bunga.”
Perdebatan mengenai masa depan Powell di The Fed — dan masa depan The Fed itu sendiri — tidak akan berakhir. Jadi, mari kita bahas ini: Memecat Powell karena alasan tertentu tidak akan membantu Trump mencapai tujuan untuk segera menurunkan biaya pinjaman.
Salah satu alasannya, Powell dapat mengajukan gugatan hukum untuk mempertahankan jabatannya dengan berargumen bahwa pemecatan “karena alasan tertentu” tersebut sebenarnya merupakan dalih untuk menentang Trump secara publik terhadap sikapnya terhadap suku bunga. Mahkamah Agung telah mengisyaratkan bahwa presiden tidak dapat serta merta memberhentikan para bankir sentral atas keputusan kebijakan, dan sekutu Powell telah mencatat bahwa Trump sering kali mencampuradukkan kritik tentang renovasi The Fed dengan keluhan tentang kebijakan moneter. Hal itu dapat membantu Powell jika ia mengajukan permohonan putusan pengadilan atau pemulihan jabatan melalui perintah pengadilan untuk menjalani sisa masa jabatannya sebagai ketua, yang berakhir pada bulan Mei.
“Tidak mungkin Donald Trump akan mengintimidasi Jay Powell untuk melakukan sesuatu yang tidak ingin dilakukannya,” kata mantan Wakil Ketua Fed Donald Kohn pada hari Rabu.
Sementara itu, investor dan CEO harus bergulat dengan pertanyaan-pertanyaan besar tentang pengaruh Gedung Putih terhadap keputusan suku bunga. Independensi relatif bank sentral dari campur tangan politik merupakan hal mendasar bagi kepercayaan terhadap pasar AS dan secara luas dipandang sebagai benteng melawan inflasi. Para pemimpin Wall Street mengibarkan bendera peringatan . Seperti yang diperingatkan oleh CEO JPMorgan Chase, Jamie Dimon, minggu ini, “bermain-main dengan The Fed seringkali dapat berdampak buruk.”
Saham-saham anjlok selama periode singkat pada hari Rabu ketika masa jabatan Powell tampaknya sudah dihitung. Yang mungkin lebih penting bagi Trump, yang telah terbuka tentang sensitivitasnya terhadap fluktuasi pasar obligasi , imbal hasil Treasury 10 tahun — penentu utama biaya pembiayaan yang dibebankan kepada konsumen dan bisnis — melonjak.
“Jika tujuan Anda adalah suku bunga yang lebih rendah, itu mungkin bukan cara yang paling langsung,” kata Mike Pugliese , ekonom senior di Wells Fargo yang menangani kebijakan moneter dan fiskal.
Namun, andaikan Powell menyetujui pemecatan (hipotetis) ini, atau kalah dalam gugatan hukum terkait pemecatan tersebut, Trump tetap membutuhkan waktu untuk mencalonkan pengganti dan memastikan orang tersebut disetujui Senat. Mengingat pentingnya independensi The Fed bagi para legislator dari kedua partai, hal itu akan menjadi tantangan politik yang besar di tengah kondisi ekonomi yang membingungkan.
Senator Republik John Kennedy , anggota Komite Perbankan Senat, mengatakan kepada wartawan bahwa dia tidak percaya “seorang presiden, presiden mana pun, memiliki wewenang untuk memecat ketua Federal Reserve.” Dan Senator Kevin Cramer (RN.D.) – meskipun sangat kritis terhadap kepemimpinan Powell – mengatakan kepada Jasper Goodman bahwa memecat Powell dengan sisa waktu kurang dari satu tahun sebagai ketua dapat “menimbulkan kekacauan” pada saat para pembuat kebijakan Fed telah mengindikasikan bahwa mereka ingin menurunkan suku bunga sesegera mungkin.
Hingga penggantinya dikonfirmasi, anggota Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) akan dapat menunjuk ketua mereka sendiri. Selama beberapa minggu terakhir, banyak pejabat Fed—kecuali Wakil Ketua Pengawasan Michelle Bowman dan Gubernur Christopher Waller —telah menggemakan pernyataan Powell bahwa bank sentral tidak terburu-buru menurunkan suku bunga hingga ada kejelasan yang lebih baik tentang bagaimana tarif baru Trump memengaruhi harga dan lapangan kerja.
Laporan inflasi minggu ini menunjukkan bahwa kenaikan harga terkait tarif mulai terjadi — sesuatu yang telah diperingatkan Powell sebagai kemungkinan selama berbulan-bulan. Setelah laporan tersebut dirilis, Presiden Fed Dallas, Lorie Logan, dan Presiden Fed Boston, Susan Collins, menyatakan bahwa bank sentral tidak perlu segera memangkas suku bunga.
Terlebih lagi, sementara Fed telah menyerahkan kendali kepada Gedung Putih dalam hal regulasi perbankan — dan lebih dekat dengan prioritas Trump dalam bidang-bidang seperti kebijakan iklim dan keberagaman — minat institusional untuk melakukan hal yang sama terkait suku bunga jauh lebih kecil.
“Mereka sudah berkompromi soal regulasi. Mereka juga berkompromi soal DEI, perubahan iklim — semua hal itu,” kata Kohn. “Tapi intinya adalah kebijakan moneter.”
